Экономика предприятия/Оценка экономической эффективности деятельности предприятия

Материал из Викиучебника — открытых книг для открытого мира
Перейти к навигации Перейти к поиску
Лекция 7. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Лекции: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14

Обобщающие и частные показатели, характеризующие общую эффективность производства. Понятие дохода и прибыли предприятия. Сущность, виды, механизм формирования и распределения прибыли. Относительная доходность деятельности предприятия. Рентабельность производства, продукции, капитала, методика определения и сферы применения. Безубыточность работы предприятия.

Технические и экономические показатели использования производственных фондов[править]

Наименование
показателей
Формула Примечание
Показатели состояния и движения основных фондов
Показатели движения
Коэффициент ввода (поступления)
Стоимость введённых основных средств / Стоимость основных средств в конце периода
Показатель учитывает затраты на модернизацию и реконструкцию
Коэффициент обновления
Стоимость введённых новых основных средств / Стоимость основных средств в конце периода
Показатель учитывает только новые введенные основные производственные фонды
Коэффициент выбытия основных фондов
Первоначальная стоимость выбывших основных средств / Первоначальная стоимость на начало периода
Показатель учитывает выбывшие на реконструкцию и модернизацию основные средства
Коэффициент ликвидации
Первоначальная стоимость ликвидированных основных средств / Первоначальная на начало периода
Показатель учитывает основные средства по цене отходов
Показатели состояния
Коэффициент износа
Сумма начисленного износа основных средств / Первоначальная стоимость основных средств на дату
Показатель отражает долю износа объекта или группы основных средств на определённую дату
Коэффициент годности
1 - Коэффициент износа = Остаточная стоимость основных средств / Первоначальная стоимость основных средств на дату
Показатель отражает долю остаточной стоимости основных средств, не перенесенная на себестоимость выпускаемой продукции на определённую дату
Показатели использования основных фондов
Показатели обобщающие
Коэффициент фондоотдачи
Стоимость произведенной продукции за период / Среднегодовая стоимость основных средств
Показатель показывает сколько рублей продукции производит предприятие с каждого рубля, вложенного в основные средства за период
Коэффициент фондоёмкости
1 / Коэффициент фондоотдачи = Среднегодовая стоимость основных средств / Стоимость произведенной продукции за период
Показатель показывает сколько рублей нужно вложить предприятию в основные средства для производства одного рубля продукции
Коэффициент рентабельности основных фондов
Прибыль / Среднегодовая стоимость основных средств
Показатель показывает прибыль, получаемую предприятием за период с одного рубля, вложенного в основные средства
Коэффициент фондовооруженности работающих
Среднегодовая стоимость основных средств / Среднесписочная численность основных рабочих
Показатель показывает сколько рублей основных средств приходится на одного работающего.
Показатели экстенсивного использования основных средств
Коэффициент сменности работы оборудования
Количество отработанных станкосмен в периоде /(Количество установленного оборудования х Количество рабочих дней в периоде)
Показатель учитывает количество смен, отработанных в среднем за один рабочий день каждой единицей оборудования
Коэффициент экстенсивного использования оборудования
Фактическое время работы оборудования / Максимальное возможное время работы оборудования
Показатель учитывает удельный вес фактически отработанного времени в номинальном фонде
Коэффициент загрузки по времени
Прогрессивная трудоёмкость работ в станко-часах / Фактический фонд времени работы оборудования в максимально загруженную смену, ч
Показатели интенсивного использования основных средств
Коэффициент интенсивного использования оборудования
Фактическая производительность / Паспортная производительность
Показатель характеризует загрузку оборудования по производительности
Коэффициент использования (загрузки) производственной мощности
Фактический объём работы / Производственная мощность
Показатели интегрального использования
Коэффициент интегральный нагрузки оборудования
Коэффициент интенсивного использования оборудования х Коэффициент экстенсивного использования оборудования =Фактическая производительность/Паспортная производительность х Время фактической работы оборудования/Максимальное возможное время работы оборудования
Показатель оценивает загрузку оборудования по производительности и по времени работы
Прочие показатели использования основных средств
Коэффициент энерговооружённости
Общая мощность установленных двигателей и аппаратов/ Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала
Показатель отражает величину мощности двигателей, приходящихся на одного рабочего
Коэффициент механовооруженности
Среднегодовая стоимость рабочих машин и оборудования /Среднесписочная численность основных рабочих
Показатель учитывает фондовооруженность по активной части основных средств (рабочие машины и оборудование)

Пути повышения эффективности использования основных фондов[править]

Улучшение использования основных средств приводит к получению дополнительной продукции на действующих мощностях без дополнительных капитальных вложений или при значительно меньших капиталовложениях по сравнению с новым строительством; к повышению производительность труда; к снижению себестоимости продукции на условно-постоянных затратах; к уменьшению потерь от морального износа в случае досрочного вывода оборудования из эксплуатации[1]

Мероприятия по повышению эффективности использования основных фондов[1]
  • реализация излишних основных средств или сдача их в аренду;
  • своевременное и качественное проведение планово-предупредительных и капитальных ремонтов;
  • приобретение высокотехнологических основных средств;
  • повышение уровня квалификации обслуживающего персонала;
  • обновление основных средств для недопущения чрезмерного морального и физического износа;
  • улучшение качества подготовки сырья и материалов к процессу производства;
  • автоматизация производства;
  • внедрение новой техники и прогрессивной технологии;
  • совершенствование организации производства и труда;
  • рост концентрации, специализации и комбинирования производства.

Показатели эффективности использования оборотных фондов[править]

Наименование
показателей
Формула Примечание
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Выручка /Сумма оборотных средств
Показатель учитывает выручку, приходящуюся на каждый рубль, вложенный в оборотные средства, равный количеству оборотов, выполненных оборотными средствами за период.
Коэффициент связывания средств в обороте
1/ Коэффициент оборачиваемости=Сумма оборотных средств/Выручка
Коэффициент загрузки оборотных средств в обороте учитывает потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения каждого рубля выручки.
Коэффициент длительности оборота оборотных средств
Длительность периода / Коэффициент оборачиваемости = Длительность периода х Сумма оборотных средств_ср/Выручка
Показатель отражает сколько в среднем времени (дней) тратится для осуществления одного оборота.
Коэффициент относительной экономии оборотных средств
Сумма оборотных средств_отч - Сумма оборотных средств_баз х Выручка_отч/Выручка_баз
Показатель отражает сколько оборотных средств сэкономлено (перерасходовано) по сравнению с базовым (плановым) периодом за счет улучшения (ухудшения) использования оборотных средств на предприятии при устранении влияния фактора изменения объема реализации.
Коэффициент рентабельности оборотных средств
Прибыль / Сумма оборотных средств_ср
Показатель отражает сколько рублей прибыли заработало предприятие за период с каждого рубля, вложенного в оборотные средства.

Пути улучшения использования оборотных фондов и оборотных средств[править]

  • на стадии производственных запасов — снижение норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии; повышение качества использования ресурсов, инвентаризация состояния складских запасов; сокращение запасов за счет рационализации логистики снабжения, замена сырья на более дешевое, сокращение сроков поставки и хранения;
  • на производственной стадии — сокращение производственного цикла и повышение его непрерывности; соблюдение ритмичности работы предприятия; комплексное использование сырья; применение отходов, снижение брака, использование брака;
  • в сфере обращения — ускорение реализации продукции; организация маркетинговых исследований; сокращение кредиторской и дебиторской задолженности; сокращение средств в расчетах; ускорение сдачи готовой продукции заказчику.

Доход и прибыль[править]

Доход — увеличение экономических выгод предприятия в результате поступления денежных средств, имущества и/или погашения обязательств, приводящего к увеличению капитала[2].

Доход от обычной деятельности — выручка от продажи продукции и товаров, выполнение работ и оказания услуг.

Прочих доход — поступления от передачи за плату прав на активы, патенты, от участия в уставных капиталах прочих организациях, от совместной деятельности, от продажи основных средств, НМА и запасов, дебиторской задолженности, от полученных процентов, от полученных штрафов, пеней, неустойки и прочие поступления от причиненного вреда предприятию, от безвозмездно полученных активов, от прибыли прошлых периодов, выявленных в текущем периоде, от списанной кредиторской задолженности, от курсовых разниц, от дооценки активов[2].

Классификация доходов[2]:

  • доход от основной деятельности;
  • доход от инвестиционной деятельности;
  • доход от финансовой деятельности.

Прибыль предприятия — экономическая категория, отражающая чистый доход в сфере материального производства, количественно представляющая собой разность между совокупными доходами (без НДС и акцизов) и совокупными расходами[1], является источником финансовых ресурсов предприятия[3]

Формирование и виды прибыли предприятия
Выручка за минусом НДС, акцизов
- Себестоимость
= Валовая прибыль (убыток)/ Прибыль (убыток) от реализации
- Коммерческие расходы
- Управленческие расходы
= Прибыль (убыток) от продаж
- Прочие доходы и расходы
= Прибыль (убыток) до налогообложения
- Налог на прибыль
= Чистая прибыль (убыток)/ Балансовая прибыль

Показатели рентабельности[править]

Эффективность — соотношение между достигнутым результатом и использованными ресурсами.

Эффект — разность между результатами деятельности хозяйствующего субъекта и произведенными для их получения затратами.

Рентабельность — это относительный показатель, отражающий уровень прибыльности относительно определенной базы, относится к показателям деловой активности и отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов[4].

Наименование
показателей
Формула Примечание
Рентабельность продукции, %
Прибыль / Себестоимость
Показатель рентабельность продукции показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, исчисляется путём отношения прибыли от реализации к сумме затрат по реализованной продукции, используется для анализа товарной продукции, реализованной продукции, отдельных видов продукции (заказов), рассчитывается эффективность текущих затрат.
Рентабельность отдельного вида продукции, %
(Цена продукта — Себестоимость продукта)/Себестоимость продукта
Показатель рентабельность отдельного вида продукции используется для анализа товарной продукции, отдельных видов продукции (заказов).
Рентабельность основной деятельности
Прибыль /Затраты

где Прибыль=(Выручка — Себестоимость),
Затраты — это сумма совокупных затрат.
Показатель рентабельность основной деятельности соотносит величину полученной прибыли со средствами, которые потрачены на производство основного вида продукции, показывает сколько рублей прибыли приносит 1 рубль вложенных затрат
Рентабельность от деятельности
Валовая прибыль/Выручка
где Валовая прибыль — это Выручка за минусом Себестоимости,
Выручка — это сумма совокупной выручки.
Коэффициент валовой прибыли показывает, сколько валовой прибыли идёт на покрытие операционных расходов.
Рентабельность продаж, %
Прибыль/Выручка
Показатель рентабельность продаж показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, полученной выручки, исчисляется путём деления прибыли от реализации продукции на сумму выручки, может использоваться по всей продукции (работ, услуг) или по отдельным видам продукции, отдельным направлениям бизнеса, рассчитывается эффективность коммерческой деятельности.
Рентабельность активов, %
Прибыль /Aктив

где Прибыль — сумма чистой прибыли,
Aктив — это среднегодовая стоимость активов.

Показатель рентабельность активов показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного в активы, исчисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия. При расчете показателя может анализироваться отдельный вид активов (оборотные средства, основные средства, производство), рассчитывается эффективность использования имущества.
Рентабельность собственного капитала, %
Прибыль / Собственный капитал

где Прибыль — это сумма чистой прибыли,
Собственный капитал — это среднегодовая стоимость собственного капитала (III раздел баланса).
Показатель рентабельность капитала показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, вложенного в собственный капитал, исчисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала, используется для анализа собственного или инвестированного капитала, рассчитывается эффективность использования капитала.
Рентабельность акционерного капитала, %
Прибыль / Акционерный капитал

где Прибыль — чистая прибыль,
Акционерный капитал — это среднегодовая стоимость акционерного капитала.
Показатель рентабельность акционерного капитала показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, вложенного в Cобственный капитал. Показатель используется для анализа собственного или инвестированного капитала для рассчёта эффективности использования капитала.
Доходность обыкновенной акции
Прибыль / Акционерный капитал

где Прибыль — это Чистая прибыль минус дивиденды по привилегированным акциям, Акционерный капитал — акционерный капитал за минусом стоимости привилегированных акций по номиналу.
Показатель доходность обыкновенной акции показывает доходность инвестированного акционерами капитала.
Прибыль на акцию
Прибыль / Акции

где Прибыль — это Чистая прибыль минус дивиденды по привилегированным акциям,
Акции — число обыкновенных акций в обращении.
Показатель прибыль на акцию показывает доход владельца обыкновенной акции.

Показатели прибыльности[править]

EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации

Показатель рассчитывается на основании финансовой отчётности компании и служит для оценки того, насколько прибыльна деятельность компании без учёта амортизационных отчислений. Показатель используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от её задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации.

Показатель EBITDA рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль
+ Расходы по налогу на прибыль
- Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы)
(- Чрезвычайные доходы)
+ Проценты уплаченные
- Проценты полученные
= EBIT
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
- Переоценка активов
= EBITDA

EBIT (англ. Earnings before interest, taxes) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов.

EBIT = Net income + Interest + Taxes = EBITDA – Depreciation and Amortization expenses = Прибыль + расходы по процентам + налоги
Операционная прибыль = операционная выручка – операционные расходы (OPEX) = EBIT – non-operating profit + non-operating expenses

EBITD (Earnings before interest, taxes, and depreciation) (или EBDIT), или иногда называются profit before depreciation, interest, and taxes (PBDIT). EBITD используется при планировании капиталовложений, в качестве отправной точки для создания расчётных шаблонов, которые могут быть легко изменены, чтобы наблюдать влияние изменения переменных (налоговые ставки, надбавки за инфляции или изменения методов амортизации) на чистую текущую стоимость (NPV) или внутренней нормы доходности (IRR), и, следовательно, на жизнеспособность потенциальных инвестиций или проекта.

EBITA (Earnings before interest, taxes, and amortization) — финансовый показатель, широко используемый в качестве показателя эффективности и прибыльности. Показатель EBITA использется в качестве замены или в сочетании с показателем EBITDA, поскольку корпорации демонстрируют растущий уровень амортизации нематериальных активов.

EBITDAR (Earnings before interest, taxes, depreciation, amortization, and restructuring or rent costs) — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и затрат на реструктуризацию или аренду.

EBITDAR = доходы-расходы (без учета налогов, процентов, амортизации и расходов на аренду)

Показатель EBITDAR полезен при сравнении двух компаний в одной отрасли с разной структурой их активов. Например, рассмотрим две компании: одна компания арендует свои здания, а другая владеет своими зданиями и, таким образом, не платит арендную плату, а вместо этого должна производить капитальные расходы, которые не обязательно имеют тот же порядок величины, что и амортизация. Глядя на EBITDAR, можно сравнить эффективность деятельности компаний, независимо от структуры их активов. Некоторые компании используют EBITDAR, где R — означает затраты Rinel. Хотя такой анализ прибыли до реструктуризации затрат также полезен, такой показатель лучше назвать "скорректированная EBITDA". Связанные с по EBITDAR является "EBITDAL", "арендные затраты" заменяется "расходы по аренде".

EBIDAX (Earnings Before Interest, Depreciation, Amortization and Exploration) — аналитический показатель, означающий прибыль до вычета процентов, амортизации и геологоразведочных работ -это показатель, который может использоваться для оценки финансовой устойчивости или эффективности нефтегазовой или минеральной компании. Затраты на разведку варьируются в зависимости от методов и затрат. Удаление разведочной части баланса позволяет лучше сравнивать энергетические компании.

EBITDAM (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Management) — аналитический показатель, означающий прибыль до вычета процентов, налогов на прибыль, амортизации и расходов на топ-менеджмент.

EBITDAM = доходы-расходы (без учета налогов, процентов, амортизации и расходов на менеджмент)

Показатель EBITDAM полезен при сравнении двух компаний в одной отрасли с разной структурой их расходов на топ-менеджмент. Можно сравнить эффективность деятельности компаний, независимо от их затрат на выплаты вознаграждений совету директоров, различных управленческих и консультационных услуг.

Показатели финансового состояния[править]

Показатели ликвидности[править]

Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства (текущие пассивы) за счет ликвидной части активов. Ликвидность актива определяет его способность трансформироваться в денежные средства[2]:

Наименование показателей Формула Примечание
Коэффициент текущей ликвидности
Текущие активы / Текущие пассивы = Текущие активы/ (Срочные обязательства + Краткосрочные пассивы)
Норматив ≥ 2. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности) отражает степень покрытия текущих обязательств (краткосрочных задолженности) текущими активами (ликвидными средствами).
Коэффициент быстрой ликвидности
(Текущие активы — Запасы)/ Текущие пассивы
Норматив ≥ 1.Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «лакмусовой бумажки») отражает способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам, не прибегая к реализация своих запасов.
Коэффициент мгновенной ликвидности
(коэффициент абсолютной ликвидности) отражает способность предприятия немедленно погасить свою задолженность по краткосрочным обязательствам:
Коэффициент абсолютной ликвидности=(Денежные средства +ценные бумаги)/ Текущие пассивы
Норматив ≥ 0,1. Коэффициент мгновенной ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности) отражает способность предприятия немедленно погасить свою задолженность по краткосрочным обязательствам:
Чистый оборотный капитал
Текущее активы — Текущие пассивы
Норматив ≥ 0. Чистый оборотный капитал ещё может называться Собственные оборотные средства.
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами
Собственные оборотные средства/Текущие активы = (Текущее активы — Текущие пассивы)/ Текущие активы
Норматив ≥ 0,1.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
Собственные оборотные средства/Запасы = (Текущее активы — Текущие пассивы)/ Запасы
Норматив ≥ 0,1

Показатели платёжеспособности[править]

Платежеспособность предприятия определяет наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения[3]:

Наименование показателей Формула Примечание
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Норматив ≥ 0,1
Коэффициент утраты платежеспособности
(Коэффициент текущей ликвидности_1 + T/2 (Коэффициент текущей ликвидности_1 — Коэффициент текущей ликвидности_0))/ Коэффициент текущей ликвидности_норматив
Норматив > 1
Коэффициент восстановления платежеспособности
(Коэффициент текущей ликвидности_1 + T/6 (Коэффициент текущей ликвидности_1 — Коэффициент текущей ликвидности_0))/ Коэффициент текущей ликвидности_норматив
Норматив ≥ 1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — показатель платёжеспособности предприятия, отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами или нет. Коэффициент утверждён в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р) и должен находится выше, чем 0,1. В противном случае можно говорить о вероятности признания структуры баланса неудовлетворительной, а самого предприятия — неплатежеспособным в текущем периоде. Если коэффициент получается отрицательным, то все оборотные, а также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных займов. Как и все показатели финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо смотреть на данный показатель в динамике, то есть сравнить значения на начало анализируемого периода и на конец. Если же значение коэффициента в конце периода увеличилось, но при этом остается ниже 0,1, это также говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент утраты платежеспособности
(К1ф + 3/Т (К1ф - К1н)) / К1норм,
где
К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);
К1н - коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; К1норм = 2;
3 - период утраты платежеспособности предприятия в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности — это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты. Коэффициент утвержден в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р) и должен быть больше, чем 1. Если будет меньше 1, это будет свидетельствовать о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность. Таким образом при сложившейся с начала отчетного года динамики коэффициента текущей ликвидности через 3 месяца его значение может опуститься ниже 2, став неудовлетворительным.

Коэффициент восстановления платежеспособности
(К1ф + 6/Т (К1ф - К1н)) / 2,
где
К1ф – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
К1н – коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности — это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты. Коэффициент утверждён в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р) и должен быть больше, чем 1. Если больше 1, это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Если менее 1 – динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Более надежный оценку даёт тренд из больших данных.

Показатели финансовой устойчивости[править]

Показатели финансовой устойчивости отражают степень риска, связанного со способом формирования структуры собственных и заемных средств, используемых для финансирования активов предприятия[3][5]:

Наименование
показателей
Формула Примечание
Коэффициент долговой нагрузки
Кредиторская задолженность / (Собственный капитал + Кредиторская задолженность)
Норматив ≥ 0,5.
Коэффициент финансовой автономии
Собственный капитал / (Собственный капитал + Кредиторская задолженность)
Норматив ≤ 0,5.
Соотношение заёмных к собственным средствам
Собственный капитал / Заёмный капитал
Норматив ≥ 0,1.
Соотношение заёмных к активам
Заёмный капитал/ Активы
Соотношение заёмных к активам отражает степень использования заёмных средств в финансировании деятельности предприятия:
Коэффициент покрытия процентных платежей
Прибыль до уплаты налогов и процентов по долгу/ Расходы по процентам
Норматив ≥ 1. Во сколько раз финансовый результат до уплаты процентов, налогов и амортизации превышает платежи, связанные с обслуживанием долгов. Чем выше значение, тем ниже долговая нагрузка компании; меньше вероятность нехватки денег на своевременные расчеты с банками и прочими заимодавцами по процентным платежам; тем выше способность организации наращивать собственный капитал за счет чистой прибыли.

Показатели оборачиваемости[править]

Наименование показателей Формула Примечание
Коэффициент оборачиваемости актива
Выручка /Активы
Показатель коэффициент оборачиваемости актива показывает эффективность использования актива.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Выручка /Сумма оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, учитывающий выручку, приходящуюся на каждый рубль, вложенный в оборотные средства, равный количеству оборотов, выполненных оборотными средствами за период.
Коэффициент оборачиваемости запасов
Выручка /Запасы
Коэффициент оборачиваемости запасов учитывает выручку, приходящуюся на каждый рубль, вложенный в запасы, равный количеству оборотов, выполненных оборотными средствами за период.
Коэффициент оборачиваемости основных средств
Выручка /Основные средства
Коэффициент оборачиваемости основных средств показывает эффективность использования основных средств.
Коэффициент связывания средств в обороте
1/ Коэффициент оборачиваемости=Сумма оборотных средств/Выручка Коэффициент связывания средств в обороте (коэффициент загрузки оборотных средств в обороте), учитывающий потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения каждого рубля выручки.
Коэффициент длительности оборота оборотных средств
Длительность периода / Коэффициент оборачиваемости = Длительность периода х Сумма оборотных средств_ср/Выручка
Коэффициент длительности оборота оборотных средств отражает сколько в среднем времени (дней) тратится для осуществления одного оборота.
Коэффициент оборота дебиторской задолженности
Выручка /Дебиторская задолженность
Коэффициент оборота дебиторской задолженности показывает эффективность использования дебиторской задолженности.
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность*365/Выручка
,
Дебиторская задолженность/Среднедневная выручка
Оборачиваемость дебиторской задолженности отражает средний период задержки между продажей и погашением дебиторской задолженностью, в днях.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Выручка /Собственный капитал
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Выручка /Кредиторская задолженность
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Кредиторская задолженность*365/Выручка
,
Кредиторская задолженность/Среднедневная выручка
Оборачиваемость кредиторской задолженности отражает средний период задержки между продажей и погашением дебиторской задолженностью, в днях.

Модель Альтмана[править]

Модель Альтмана (коэффициент Альтмана, индекс Альтмана, формула Альтмана, Z-модель Альтмана, индекс кредитоспособности) (англ. Z score model) — математическая формула, оценивающая степень риска банкротства предприятия. Методика прогнозирования вероятности банкротств впервые была представлена американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году.

Двухфакторная модель Альтмана

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = стр.1200/ (стр.1510+стр.1520)
Коэффициент капитализации =(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал = (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300

Коэффициент капитализации (коэффициент самофинансирования или отношению заемных средств к активу).

Значения:

  • — вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере уменьшения значения Z,
  • — вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере увеличения значения Z,
  • — вероятность банкротства равна 50%.
Пятифакторная модель Альтмана
,

где:

= Оборотный капитал/Активы (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 =(Working Capital)/ Total Assets,
= Нераспределенная прибыль (Чистая прибыль)/Активы стр.2400/ стр.1600= Retained Earnings / Total Assets,
= Операционная прибыль (Прибыль до налогообложения)/Активы стр.2300/ стр.1600= EBIT / Total Assets,
= Рыночная стоимость акций (рыночная стоимость акционерного капитала компании )/ Обязательства рыночная стоимость акций/ (стр.1400+стр.1500) =Market value of Equity (MVE)/ Book value of Total Liabilities,
= Выручка/Активы стр.2110 /стр.1600 =Sales/Total Assets,

Значения:

  • – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
  • – зона неопределенности («серая» зона).
  • – зона финансового риска («красная» зона).

Модели оценки банкротства[править]

Кроме модели Альтмана есть модель Таффлера-Тишоу, модель Фулмера, модель Спрингейта, модель Бивера, модель Лиса, модель Конана-Голдера и т.д.

Прочие показатели[править]

Чистый оборотный капитал[править]

Чистый оборотный капитал (Чистый рабочий капитал, ЧОК) (англ. Net Working Capital, NWC) — показатель, показывающий в краткосрочном периоде способность компании осуществлять текущие платежи и использовать деньги на своё развитие. Показатель оценивает, сколько у компании останется денег после выплаты всей краткосрочной задолженности за счет оборотных активов, которые являются наиболее ликвидной группой. И сколько компания может пускать на дальнейшее укрепление своих позиций в отрасли – это ее свободные денежные средства, без обременений. Показатель ЧОК вычисляется как разность текущих активов компании и её текущей задолженности. Формула Чистого оборотного капитала следующая:

ЧОК = Текущее оборотные активы — Текущие краткосрочные обязательства
NWC = Total Current Assets — Total Current Liabilities

Если ЧОК>0 (положительное число), то это говорит о наличии денежных средств, о хорошей финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, собственных оборотных средств хватает для полноценного осуществления текущей деятельности без привлечения заемных ресурсов. Однако чрезмерно большой ЧОК не является положительным фактором, так как свидетельствует о нерациональном распределении денег и может являться косвенным фактором не самой лучшей рентабельности. Дебиторская задолженность и запасы - это замороженный капитал, который не участвует в обороте, который несёт затраты в обслуживании. И увеличение замороженного капитала влечёт привлечение дополнительного кредитного капитала с определенной стоимостью. Высокий уровень кредиторской задолженности перед поставщиками и клиентами говорит о высоком уровне доверии партнёров, часто это беспроцентный и беззалоговый кредит, что удешевляет использование оборотного капитала.

Если ЧОК<0 отрицателен, то это свидетельствует об определенном дефиците финансов. При этом неспособность компании оплачивать свою краткосрочную задолженность не исчезает, а в долгосрочном периоде увеличивается к уже имеющейся краткосрочной, усиливая отрицательное влияние.

ЧОК может оцениваться как:

ЧОК = ОА (стр. 1200) — КП (стр. 1500),
где ЧОК — чистый оборотный капитал; ОА — оборотные активы, величину которых можно в балансе найти по строке 1200 (или только как ДЗ + запасы); КП — краткосрочные пассивы, величину которых в балансе можно найти по строке 1500 (или только как кредиторская задолженность перед поставщиками).

Чистый финансовый долг[править]

Чистый финансовый долг (ЧФД) (англ. Net Debt) — задолженность компании перед внутренними и внешними кредиторами, скорректированный на денежные средства и инвестиции. Показатель показывает фактическую долговую нагрузку компании и лишь сумму долга компании, и не показывает, что компания может иметь ресурсы для её погашения. Потому совокупный долг корректируется на ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные инвестиции), которые могут быть мгновенно использованы для погашения задолженности:

ЧФД = Совокупный долг — Денежные средства и краткосрочные инвестиции
Net Debt = Total Debt — Cash&Cash Equivalents

ЧФД может оцениваться как:

ЧФД = Краткосрочные кредиты и займы + Долгосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты

Отрицательное значение ЧФД говорит для кредитодателя об отсутствии долговой нагрузки и наличия ликвидности, минимальных рисках невыплат; для собственника об отсутствии долгов или о возможности их погашения, отсутствия риска банкротства; для инвестора — отрицательный сигнал, так как это говорит о свободной ликвидности, упущенной возможности увеличения рентабельности, неэффективном управлении и распоряжением денежными средствами. Значительное положительное значение ЧФД говорит о финансовой нестабильности и необходимость срочного принятия исправительных мер.

Выработка на одного рабочего[править]

Наименование
показателей
Уралхиммаш Уралмашзавод Автоваз
Выручка за 2018 год, в руб. 5 787 363 000 10 090 194 000 291 773 000 000
Прибыль за 2018 год, в руб. 145 240 000 (286 990 000) 0
Актив, в руб. 8 950 810 000 29 964 033 000 151 423 000 000
Средняя численность персонала, в чел. 1 348 2 333 36 459
ФОТ за 2018 год 833 527 100 1 347 636 143 21 183 400 000
Средняя зарплата, в руб. 51 513 48 143 48 418
Рентабельность актива, в %
(Прибыль /Актив)
1,62 (0,96) 0,00
Выработка на 1 рабочего, руб./год
(Выручка/Средняя численность персонала)
4 292 022 4 325 543 10 670 360

Сравнивая по абсолютным и относительным показателям (выручка, прибыль, активы и т.д.), можем проранжировать различные предприятия, в том числе в динамике. Затем оцениваем по показателям эффективности (рентабельность активов, выработку на 1 рабочего). Внимательно: выручка (прибыль и пр) приводится к годовым оборотам. Можем отметить, что выработка на 1 рабочего у российских предприятий сильно отстаёт от западных компаний. Однако, однозначный вывод сделать сложно, так как структура производства российских и западных заводов — различна. Российские заводы — производства нулевого цикла (от руды до буровой установки), а западные в основном — сборочные цеха.

Примечания[править]

  1. а б в Пелымская И.С., Гончарова Н.В. Экономика и управление на металлургических предприятиях. — Екатеринбург: УрФУ, 2014. — С. 92-96. — 272 с. — ISBN 978-5-321-02424-9
  2. а б в г Экономика предприятия / под ред. В.Я. Горфинкеля. — М.: Юнити-Дана, 2017. — С. 509. — 663 с. — ISBN 978-5-238-02371-7
  3. а б в Норкина О.С., Прилуцкая М.А., Черепанова Е.В. Экономика предприятия. — Екатеринбург: УрФУ, 2011. — С. 113-121. — 155 с. — ISBN 978-5-321-02086-9
  4. Шкурко В.Е. Бизнес-планирование в предпринимательской деятельности: [учеб. пособие]/В.Е. Шкурко, Н.Ю. Никитина — Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016 — 172с. — c.113—140 — ISBN 978-5-7996-1803-2
  5. Кревенс Д.В. Стратегический маркетинг — М.: Вильямс, 2003, — 752с. — с.67—74 — ISBN 5-8459-0429-3
Лекции: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14